- МИЛЛЕР
- Мертон (1923–2000) – американский экономист. Родился в Бостоне (Массачусетс). Степень бакалавра получил в Гарвардском университете (1943), где слушал лекции Р. Солоу (Нобелевская премия 1987) по экономической теории; степень доктора – в Университете Джона Гопкинса (1952). В годы Второй мировой войны М. работал экономистом в отделе налоговых исследований Министерства финансов (1944–47), затем – в исследовательском отделе Совета Управляющих федеральной резервной системы (1947–49). Преподавал в Лондонской школе экономики (1952) и Университете Карнеги – Меллона. Среди его коллег по университету были Г. Саймон и Ф. Модильяни (Нобелевские премии 1978 и 1985). С 1961 М. – профессор банковского дела и финансов Высшей школы бизнеса Чикагского университета.
Если открыть любой учебник по финансам корпораций, практически в каждом его разделе встречается сочетание букв ММ – Модильяни и М. (формула ММ, теорема ММ и т. п.). Совместная работа М. и Модильяни началась с 1956 с написания статьи по теории структуры капитала и продолжалась до середины 1960-х гг. Совместно они сформулировали следующие важнейшие положения современной теории финансов:
увеличение или уменьшение выплаты дивидендов по ценным бумагам компании не влияет на ее рыночную стоимость в условиях существования современных рынков капитала;
стоимость фирмы определяется ее реальными активами, а не ценными бумагами, которые она выпускает;
ожидаемая норма доходности по обыкновенным акциям увеличивается пропорционально соотношению между суммарными обязательствами фирмы и ее акционерным капиталом.
М. показал также, какое влияние оказывает система налогов на взаимосвязь между структурой капитала предприятия и его рыночной стоимостью, а следовательно, и рыночной ценой его акций.
В начале 1980-х гг., оставаясь профессором Чикагского университета, М. избирается общественным директором Торгового совета Чикаго и занимает аналогичный пост на Чикагской товарной бирже. Область его исследовательских интересов смещается от финансов корпораций к изучению экономических проблем и вопросов регулирования сферы финансовых услуг.
Экономика от А до Я: Тематический справочник. — М.: Инфра-М. Г. М. Гукасьян. 2007.